当前中国经济热点分析（下）

　　(四)积极财政政策：是否应该淡出

　　一些同志认为，积极财政政策的执行应该与实际经济发展状况相符。第一，目前财政运行机制应当进一步改善，从前几年主要依靠总量推动转向优化结构、提高投资质量和效率。第二，积极财政政策发挥的效果是适度的。我国目前财政能力与财政赤字相比还有余地，没有超过风险临界点。第三，积极财政政策进入转型期。目前对积极财政政策的淡出讨论较多。实际上，“淡出”并不意味着不发国债或减少发债绝对额，赤字和国债规模必须得到有效控制， 2000年财政赤字占GDP比重达2.8%，2001年是2.6%，2002年接近3％，呈平稳态势。近几年发行的6100亿元国债，对GDP增长的影响力度是下降的，即使今后每年发行1500亿元国债，即增发国债力度不再扩大，其占GDP比重也是下降的，这本身就是淡出的一个表现。

　　他们提出，近年来财政政策扩张力度没有增加：首先，财政赤字和增发国债规模没有扩大。1999～2001年，中央财政包括国债利息的总赤字（2000年以后的口径）都约为2500亿元左右（3年分别为2540.6亿元、2596.9亿元和2598亿元），不包括国债利息的基本赤字（2000年以前的口径）都约为1800亿元左右（3年分别为1791.6亿元、1866亿元和1804.4亿元）；其次，财政部对中央银行净债权从1998年第三季度开始转为正值，2000年末为1517亿，2001年第三季度依然保持1472亿规模。在此条件下，经济仍保持较高增速、内需平稳增长，应该说积极财政政策已经取得了启动内需的成效。

表1　　1997～2001年财政政策指标(单位：亿元)


注：总赤字包括国债利息支出；财政部对央行净债权2001年是第三季度末数据。

　　同时，应理顺提高财政收入与增加出口退税支持出口的关系。2002年前5个月，影响财政收入下滑的主要因素有：企业所得税增长慢，而且今后一段时间内可能仍不理想；关税下降；证券印花税下降56.4％，高于预计；消费税下降。财政支出下半年面临较大压力。一是出口退税，各地要求增加指标，上半年已完成576亿，退税下半年可能突破预算；二是7月1日调整行政事业单位工资；三是解决就业问题需要一定的财政支持；四是其他新增项目，如：500亿元用于专项粮食储备。原本并不矛盾的增加财政收入与执行出口退税政策二者在短期产生了一定冲突，能否妥善处理这个问题，将会对下半年经济运行产生重要影响。

　　(五)稳健的货币政策：既要适度配合财政政策，更应加强自身独立性

　　一些同志提出，人民银行认为近年来货币政策的制订和执行是基本适应经济增长的，货币政策基本实现了维护金融市场稳定、支持经济增长的目的。

　　与会同志介绍，通过近几年执行稳健货币政策，银行贷款增长有了新的发展趋向。国有银行在新增贷款比重中逐步下降。结构上短期贷款增幅比长期贷款增幅高。贷款从法人化向自然人化转变。这些良性变化说明国有银行集中度有所下降，同时贷款结构多元化，对启动内需、扩大消费有积极的支持作用。

　　 金融领域也存在着一些问题。目前的货币政策传导机制不畅是由深层体制因素造成，非货币政策调节手段所能及。一个主要原因是严重的呆坏账问题在一定程度上导致商业银行执行再贷款时，对央行政策不买账，只根据自己需要来操作，货币政策收缩的内在动力大。也有的同志认为，近一段时期，货币政策在客观上显露出一定的收缩迹象。1999～2001年，M1分别增长17.7％、16％和12.7％,M0增长20.1％、8.9％和7.1％，增幅呈下降趋势；货币流动性也趋于下降；存贷差逐年扩大，分别为15044、24433和31302亿元。

表2　　1997～2001年货币政策指标(%，亿元)


　　与会同志分析，货币政策调控难度正在逐渐增大。表现在：一是货币供应量变动规律性差，对其监控困难。近年来，M2波幅基本处在12～15％之间，M1波幅较大，在10～20％之间。M1的波动与股市变动有关，证券公司同业存放保证金与企业活期存款联动，二者来回划转增大了M1波动。二是储蓄存款增势不减。下调利率、开征利息税等项措施没能有力控制储蓄增长势头，5月末存款余额已经突破8万亿大关。存贷差加大以及国有银行资金利用率的低下造成了一定程度的资源浪费。

　　二、与会者提出的有关政策建议

　　——坚持积极财政政策，调整和完善政策结构。下一步积极的财政政策要与调整经济结构、深化经济体制改革、增加就业岗位、改善人民生活和经济可持续发展结合起来，发挥组合效应。在手段上要发挥税收政策、收入分配政策、财政贴息等效用，而不仅限于发行国债。

　　——完善投融资体制，保证投资主体、尤其是中小投资者利益，提高经济增长质量。对国有和非国有经济应一视同仁，培养民间投资积极性。

　　——消除消费领域中体制障碍。扩大内需重点不但要放在投资增长上，也要考虑对消费的支持。必须改变以往不合理惯例，加大市场开放力度，完善工资制度，使居民收入水平与GDP增长相符合。

　　——确保出口退税足额到位，进一步提高通关效率。虽然在表面上看出口退税增加了当期财政压力，但是不能仅仅因为该项支出最易于压缩就回避矛盾，恶意拖欠这部分本应属于企业的资金，损害政府信誉，抑制经济长远期发展动力。同时，有关部门也必须增强服务意识，提高办事效率，适应加入WTO的新形势，提高进出口通关率，改善对外贸易的发展条件。

　　——处理好财政增收与税收减免关系。（1）对下岗人员有关经济活动进行适当税收减免，从长远看是有利于经济增长的。（2）提高税收效率和质量。加快实现所得税并轨，从而增强企业竞争能力；增值税转型可考虑从高新企业试点。（3）调整和完善税制结构，加大税收对收入分配差距调节力度，促进消费增长。（4）充分发挥财政补贴贴息作用。对国内企业实行国民待遇，避免挤出效应，稳定投资乘数。同时，在WTO规则允许范围内实施合理的财政手段，促进企业出口能力的提高。

　　——把握好支持经济增长与防范金融风险关系。货币政策和金融安全涉及金融体制改革，其总的趋势是逐步独立化，否则可能造成货币政策执行和金融监管目标多元化，职能受到干涉。要解决增加贷款和资金集中的问题，可以适当调高货币供应量目标，运用再贷款对城市商业银行等进行支持，提高国有商业银行闲置资金运用效率。近年来，国有商业银行业务收缩趋势已确定，金融风险较大，把调整目标放在其他金融机构会进一步提高金融体系的总体效率。可以尝试从边路突破，鼓励发展股份制银行和其他中小金融机构，甚至外资金融机构，以带动国有商业银行改革。