天然气:蒙疆煤制天然气将成为能源新宠

　我们看好煤制天然气行业的发展前景。国家发改委起草的《煤炭深加工示范项目规划》决定"十二五"期间，将在煤制天然气等七大板块安排重大示范项目。煤化工的下游产品丰富，其中煤制天然气的资源消耗量和污染较少,且技术相对成熟，我们看好它的发展前景。
　　鲁奇工艺为我国煤制天然气的理想工艺。煤制天然气的工艺可分为煤气化转化技术和直接合成天然气技术。由于煤气化转化技术中的鲁奇工艺投资成本低，生产的天然气品质高，副产品多，适用褐煤为原料，且技术成熟，非常适合我国，尤其是疆蒙地区发展。目前我国上马的煤制天然气项目也多采用了鲁奇工艺。
　　未来几年我国的煤制天然气的需求缺口巨大。根据我国统计局统计的数据,预计未来几年我国天然气需求量的增速将高于产量的增速。需求缺口的补充主要来源于煤制天然气、LNG（液化天然气进口）进口和管道进口。经计算，只要原料煤（褐煤）的价格不高于290元，煤制天然气在成本方面就有优势，目前疆蒙地区的褐煤价格为200元左右。
　　蒙疆地区投资煤制天然气将成热点。新疆和内蒙古地区的煤炭储量丰富且开采成本低，我国的煤炭生产重心正向疆蒙转移。目前两地的产量正大幅增长，由于受运输瓶颈的限制，产量逐渐大于两地的消费量和外运量的总和。我们预计在未来几年，更多的产能将释放，两地的煤炭价格将开始下跌，并降低煤制天然气的生产成本，提升盈利空间。
　　目前我国的煤制天然气项目基本采用鲁奇工艺，该工艺中的空分设备是我国已掌握的技术中重要的一环，建议关注空分设备的生产商杭氧股份（002430）。大唐发电（601991）的煤制天然气项目已获国家发改委批准，该公司可以优先抢占市场，填补需求缺口，预计项目顺利投产后的营业收入在公司的总收入中占比约为18%，并能提高公司的总体利润率，建议适当关注。在天然气输送方面，陕天然气（002267）有一定地利优势，可适当关注运气量的增加给公司盈利带来的增长。