全球企业贸易风险降低2％ 前景乐观

1月9日，科法斯集团（C oface G rou p）公布了2 0 0 5 年第四季度国家风险评级的更新资料。德国的风险评级从A2升至A1，呈现出乐观前景。同时，阿尔及利亚和罗马尼亚从B升至A4，菲律宾、喀麦隆等国也呈现正面变化，较高风险评级的蒙古和赞比亚也已经由评级为D升级到C。而由于紧张的政治气候与脆弱的财政形势使斯里兰卡成为此次评级唯一一个被置于负面观察的国家。

　 在德国的影响下，全球信用风险指数降低了2%。这意味着2005年第四季度整体的企业信用风险质量得到了改善。就总体而言，欧盟国家的风险指数仍在工业化国家的水平之上。新兴国家的风险指数也显示出了改善的迹象。

　 法国科法斯是全球最大的信用信息和应收账款管理公司之一，该集团建立的风险评估方案获得国际信贷评级机构（FitchIBCA ）给予的AA评级。国家风险评级评定的是一个国家的企业履行财务承诺的能力。它是结合公司短期支付行为等微观经济指标与公司经济、金融和政治前景等宏观经济指标，运用科法斯的经验分析而得出的。


德国：公司的偿付能力改善

　 由于2005年后几个月的德国经济呈现出光明的前景，尤其公司偿付能力再次恢复到令人满意的水准，科法斯企业欠款指数回落到良好水平，科法斯分析认为该国已经有了较好的经济增长前景，把评级从A2升至A1。

　 据悉，德国的破产率已经得到了控制，重新布局、减薪和流水线生产使企业利润增加。还有一个重要的激发因素是银行的改组而使信贷短缺且成本增加。2006年,德国经济趋于上升走势,企业的财务状况将会进一步改善。在最近欧元下跌和欧元区较好的经济环境支持下，出口将会有所改进，其中以出口为导向或有国外生产基地的企业比起聚焦于国内市场的企业改进更加显著。


阿尔及利亚：石油横财推动经济增长

　 有利的石油贸易环境，趋紧的经济政策，以及对外债的有效管理使阿尔及利亚的经济和财政形势获益。负债率在下降，国家的货币储蓄已经有了显著的上升，已经达到外债水平的两倍，有效地增强了企业的偿付能力，信用评级由B升级到A4。

　 2006年，阿尔及利亚这种强劲的经济形势仍将继续，这主要得益于油价的上涨和石油、天然气产量的增加。石油收入的健康流动也缓和了社会紧张局势，债务还清意味着财政预算纪律的松弛。正在实施的旨在推动经济增长和改善生活条件的5年计划(2005年~2009年)也会使国家的经济受益。

　 然而，就长期而言，新兴的私营企业要达到取代国营企业来保持经济增长的水平并增加就业机会，则需要依仗制度环境和银行系统出现显著变革。

　 2004年，该国布特弗利卡总统重新当选，实施了和平与民族和解宪章（在2005年举行的公投中以压倒多数通过）的改革，使得该国政治地位得到了加强。然而，由于有相当大的社会和政治阻力，仍有许多因素会妨碍这些改革的成功实施。


罗马尼亚：得益于成为欧盟成员国的期望

　 尽管受到洪水、出口增长微降及对进口商品更强劲需求的影响，经济出现轻微下滑，但是罗马尼亚的增长业绩仍令人羡慕。

　 面临中国纺织品强大的竞争挑战，以及国内需求强劲、石油费用增长和对外出口减速的影响，使该国对外账户有所下降。直接投资、国外商业银行对当地子公司贷款形式的资本流入有所增加，明显地推动货币储备。然而外债状况的恶化仍保持在可操控的水平之内。

　 当前，该国掌权的中间派联盟内部纷争，正使经济政策管理及改革日益复杂。然而司法制度及竞争政策的改进却令人鼓舞，虽然仍有很多缺口需要填补，特别是在行政管理能力及与腐败斗争方面。如不妥善处理，以上因素可能会导致该国欧盟成员国资格被延期一年。


菲律宾：企业付款记录良好

　 该国经济增长已毫无疑问地放慢，但商业仍受到有大量私人汇款的家庭消费支撑。该国企业付款记录保持良好，企业相对透明。政治风险似乎正逐渐减小，同时公共债务也正在减少，预算政策相对有序。

　 该国对外财政形势显示出强烈的反弹：经常账户正继续产生真实盈余。负债率正在走低，货币储备正在恢复中。然而，公共债务仍很高且易受到市场波动的冲击。

　 总统阿罗约仍能得到宗教及军队的支持，使她躲过了弹劾这一劫。然而她目前的地位使其很难实施税务及银行改革。目前，没有任何东西能比这种改革的成功更能赢得投资者的信心。


蒙古：47%出口额来自中国

　 尽管该国的经济有点下降，但增长仍旧强劲。这主要得益于矿产的出口，其铜和金的出口达到总出口的60％，而该国47%的出口额来源于中国。中国的经济生机勃勃，渴望得到原材料，推动了该国的经济。农业部门也因2002年以来的气候条件而受益，并且旅游业也已开始发展。

　 由于经常性账户上的明显失衡和沉重的公共债务，蒙古的对外财政状况依然脆弱。该国仍要依靠国际财政援助。逐渐完善的有序预算政策仍然重要。2005年,支持加强总统职能的蒙古人民革命党的候选人那·恩赫巴亚尔在总统选举中胜出，使国内局势变得微妙。由于矿产资源丰富及有利的战略位置，从国际角度来看，该国与其邻国和资金提供方（包括美国）关系较好。


斯里兰卡：被置于负面观察

　 唯一的消极变化是在斯里兰卡。由于国家日益恶化的财政和政治形势，其评级为B的信用风险降到负面观察。

　 2004年底的海啸对经济的影响已经非常有限，2005年的商业充满活力。旅游业比预期恢复得更加迅速，而纺织业（占总出口的一半以上）也正显现出取消配额后相对强劲的反弹。然而该国的财政状况仍然脆弱。重建进程使本来繁重的公共债务进一步增加。经债权人同意的二次还债计划已经出台，使该国有可能减少2005年的还债。未来几年该国形势很可能会更加艰难，尤其是该国非常易受油价上涨冲击，因为其货币储备非常低。

　 此外，政治气候的严重恶化很可能会给外资的流入及援助带来负面影响。该国泰米尔人与僧伽罗人之间令人不安的紧张局势可能死灰复燃。2005年11月的总统选举显现出一种无益于和平的氛围。