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宏观经济调控出现转机 央行加息仍在小心观望
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发布时间：2004/6/17 9:14:59
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“加息在即。”
本月初，央行行长周小川“利率变动要跟上价格变化”的表述被市场如此解释。
几天后，一家财经媒体称，央行加息方案已上报国务院——存款利率和贷款利率分别提高０．２５％和０．５０％；或者存款利率不变，贷款利率调高０．２５％。
几乎是同时，国家统计局发布的宏观经济数据清晰地显示，一系列经济指标的热度正在回落。
在国务院总理温家宝发出“当前宏观调控已经取得成效”后，央行还会祭出加息的利器吗？
透过数字回落的表象，人们会发现，宏观调控的初捷很大程度上是行政调控的结果，并且带有明显的“运动”特征。 以信贷增长为例，５月份，金融机构人民币新增贷款骤降，同比少增１４０４亿元。但是，银监会却发现，这不过是商业银行对贷款“一刀切”后的“政绩”表现。
显然，一旦行政干预的“风头”过后，被外力强压下的投资热情很可能重新升温。而抑制反弹的重要一步，就是市场调控手段的跟进。
经济学家胡祖六曾表示，投资增长的过度，归根结底是资本的成本过低。所以，央行应该提高利率，这样，投资需求才能得到真正抑制。
加息的另一个可能性来自美联储利率上调的影响。
６月８日，美联储主席格林斯潘宣称，“石油价格如果继续居高不下，并引发全面通货膨胀，美联储将大幅度加息。”市场预期，“加息令”可能会在本月２９日至３０日的美联储例会上出台。
如果美联储上调利率，“热钱”涌入中国的风险将不断被化解。同时，为了稳定人民币币值，国内利率极有可能跟进上调。
周小川的表述，进一步明确了央行对物价水平的关注。尽管５月份ＣＰＩ同比增长达到了４．４％已临近高通胀警戒线。但环比（与４月相比）０．１％的降幅，却让人们对当前物价上涨的后续动能产生怀疑。
加息依然是一把悬在中国经济头顶的达摩克利斯剑，央行仍在观望。
本月初，央行行长周小川“利率变动要跟上价格变化”的表述被市场如此解释。
几天后，一家财经媒体称，央行加息方案已上报国务院——存款利率和贷款利率分别提高０．２５％和０．５０％；或者存款利率不变，贷款利率调高０．２５％。
几乎是同时，国家统计局发布的宏观经济数据清晰地显示，一系列经济指标的热度正在回落。
在国务院总理温家宝发出“当前宏观调控已经取得成效”后，央行还会祭出加息的利器吗？
透过数字回落的表象，人们会发现，宏观调控的初捷很大程度上是行政调控的结果，并且带有明显的“运动”特征。 以信贷增长为例，５月份，金融机构人民币新增贷款骤降，同比少增１４０４亿元。但是，银监会却发现，这不过是商业银行对贷款“一刀切”后的“政绩”表现。
显然，一旦行政干预的“风头”过后，被外力强压下的投资热情很可能重新升温。而抑制反弹的重要一步，就是市场调控手段的跟进。
经济学家胡祖六曾表示，投资增长的过度，归根结底是资本的成本过低。所以，央行应该提高利率，这样，投资需求才能得到真正抑制。
加息的另一个可能性来自美联储利率上调的影响。
６月８日，美联储主席格林斯潘宣称，“石油价格如果继续居高不下，并引发全面通货膨胀，美联储将大幅度加息。”市场预期，“加息令”可能会在本月２９日至３０日的美联储例会上出台。
如果美联储上调利率，“热钱”涌入中国的风险将不断被化解。同时，为了稳定人民币币值，国内利率极有可能跟进上调。
周小川的表述，进一步明确了央行对物价水平的关注。尽管５月份ＣＰＩ同比增长达到了４．４％已临近高通胀警戒线。但环比（与４月相比）０．１％的降幅，却让人们对当前物价上涨的后续动能产生怀疑。
加息依然是一把悬在中国经济头顶的达摩克利斯剑，央行仍在观望。
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