天然气行业及上市公司研究报告
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发布时间：2005/12/11 21:51:57
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天然气主要成分是甲烷,燃烧后生成二氧化碳和水，产生的温室气体只有煤炭的1／2，石油的2／3，对环境造成的污染远远小于石油和煤炭。我们知道，煤气的热值为3000多大卡，而天然气的热值高达8500大卡，可见天然气是一种高效清洁能源。1997年在日本通过的《京都议定书》，要求发达国家2008--2012年温室气体排放比1990年降低5.22％，天然气比以往任何时候都受到重视。
天然气以气田气、油田伴生气、煤层气以及埋藏在深海或冻土带以天然气水合物形式存在。据地质家们预测，全球天然气可采储量约为1317亿吨石油当量，与石油基本相当。随着勘探、开发和储运技术的进步，过去20年内，探明储量平均每年增长4.9％，天然气资源量充足，天然气产量平均每年增长3.15％。有关专家预测，未来10年内，全世界天然气消费年均增长率将保持3.9％，发展速度超过石油、煤炭或其他任何一种能源，特别是亚洲发展中国家的增长速度会更快。在全球能源结构中，天然气消费占一次能源消费量的比例将从现在的23.8％上升至35％。
一、世界天然气工业发展
工业国家从20世纪初就开始天然气利用的研究，到二十世纪三、四十年代天然气工业利用已达相当水平。近20年来，天然气探明储量以约5%的速度增长，产量的增长速度也达到3-3.5%。目前世界天然气年产量已达2.32万亿立方米，在能源结构中的比例已增加到24%，接近煤炭的比例。天然气在发电、工业、民用燃料和化工原料等领域的使用已占相当高的比重，对促进社会进步，经济发展和人们生活质量提高正在发挥着越来越重要的作用。世界天然气消费量的变化趋势见图1。
目前，北美、欧洲、独联体等地区跨国家、跨城市主要管网已经相当完善，天然气资源地、管线、市场消费联为一体，成为天然气消费的主要地区，其居民生活用燃料中，天然气所占的比重高达30%～50%。纵观这些国家天然气工业的发展历史，其市场发展经历了三个阶段：第一阶段是国内市场阶段，即20世纪60年代之前，政府对天然气市场全面控制；第二阶段是区域市场阶段，即60～70年代，生产国向消费国出口：第三阶段，全球市场阶段，形成洲际天然气管道，采用LNG、跨地区运输方式。然而，在经济欠发达同时远离天然气资源产地的国家和地区，天然气管网建设进展缓慢，严重地制约着天然气市场消费。
全世界天然气储采比很高（70：1），而且天然气探明储量正在快速增长，特别是人类环境意识不断增强，清洁燃料的使用正在越来越受到重视。石油和煤炭消费领域里有70%以上都可以用天然气取代，在全球范围内天然气取代石油的步伐加快，尤其是在东北亚、南亚、东南亚和南美地区，随着天然气输送管网的建设，天然气在二十一世纪初期将经历更快的发展。据国际权威机构预测，2010年前后，天然气在全球能源结构中的分额将超过煤炭，2020年前后，将超过石油，成为能源组成中的第一能源。天然气的快速发展和重要地位，预计可保持相当长的时期。
（一）世界天然气资源丰富但分布不均衡世界天然气资源分布与石油分布有密切的相关性，世界68%石油储量集中于中东各国，前苏联、北美、中南美非洲分别占6-8%，亚太地区仅占4.4%，与之类似，天然气储量80%集中于俄罗斯、中东和中亚地区，其中，中东和东欧前苏联的天然气储量分别占39%。
（二）世界天然气消费日益普及
由于资源分布的不均衡性和世界经济发展地区性差异，各个国家和地区天然气消费水平存在明显的不同。发达国家是天然气的主要消费者，世界经合组织国家（OECD）天然气年消费量达到1.27万亿立方米，占世界总消费量的55%，近10年来其消费量仍以3%的速度增长。前苏联地区由于天然气资源极为丰富，总计年消费量达到0.5亿立方米，而发展中国家受资源条件和经济发展水平的限制，年消费量总和仅0.5亿立方米。亚太地区由于远离资源产地，传统上以煤炭、石油为主要能源，天然气总消费量仅为0.27亿立方米，其中近一半为进口的液化天然气。
世界天然气消费市场大体可划分北美洲、欧洲、前苏联和亚洲四个区域。北美洲的天然气年消费量为7290亿立方米，占全世界的29.5%，其中美国是最主要的天然气消费市场，年需求量为6460亿立方米，天然气占其所需一次能源的24%。今后几年，由于美国发电需求增长强劲以及大量兴建燃气电厂，天然气消费将急剧增加，到2010年，天然气发电将占美国新增发电能力的80%--90%左右，根据美国能源信息署的长期预测，2010年美国的天然气消费量可能达到8400亿立方米。
前苏联地区天然气消费占一次能源需求总量的50%以上，随着俄罗斯等国家的经济复苏，住宅和商业用气进一步增加，将大大促进天然气消费。因此有关专家预测，到2010年前苏联的天然气消费将增加到6500亿立方米/年，其中俄罗斯的消费量将达到4200亿立方米/年。2000年欧洲（出东欧以外）天然气用量为4970亿立方米，占一次能源需求的23%左右，在西欧和中欧地区，由于气候温暖住宅和商业用气减少，天然气发电的用气需求不断增长，一定程度上弥补了居民用气的萎缩。该地区的许多国家天然气消费增长潜力仍然巨大，特别是在欧洲南部国家，天然气消费正稳步扩大，根据预测，到2010年欧洲的天然气需求将会达到6500到6800亿立方米。
二十世纪80年代以来亚太地区经济快速发展，能源消耗迅速增长，同时对环境问题更加重视，天然气需求呈快速增加的趋势，2000年亚洲天然气用量达到2880亿立方米，约占一次能源需求量的11%。近年来，日本、韩国和中国台湾正在逐步取消对天然气消费的管制，促进了天然气需求的增加，其中电力部门的天然气消费增长最为明显。中国、印度和孟加拉国等国天然气需求也在不断增加。到2010年亚太地区的天然气需求将会达到4500亿立方米。
世界其他地区天然气输送网络正在建设，天然气市场日益完善，这将大大促进世界天然气消费。例如，拉丁美洲的天然气输送网络已经建成，生产区与消费区已经实现连通。中东地区拥有大量的天然气资源，有关国家正在研究建立一个区域性的输送网络，这将进一步推动这一地区天然气的开发与消费。非洲地区天然气消费也正在增加，传统的消费部门特别是电力部门对天然气的需求不断增长。
由于跨洲、跨地区的天然气输送管线很少，覆盖范围有限，限制了世界天然气贸易的开展，年贸易量仅为5500亿立方米，其中1130亿立方米为液化天然气。
世界各国天然气在一次能源消费中所占的份额存在很大差异，前苏联国家的天然气需求量占一次能源需求量的53%；由于政府鼓励，中东地区利用天然气生产石化产品生产和发电，天然气消费占能源消费比重达41%；北美和欧洲地区分别达25%和22%；在南美和中美洲地区天然气所占份额约为23%；非洲为18%；而亚太地区目前只有11%，在能源消费结构中天然气所占份额最少，所占份额最高的是印度尼西亚（31%）、泰国（25%）和印度（8%），而中国的能源消耗总量中天然气不足3%。日本、印度尼西亚、印度、中国、澳大利亚、韩国和泰国天然气市场正在逐年扩大，存在巨大的市场潜力。
西欧对天然气在能源消费中所占比例较高，但分布也不均衡，如在荷兰，天然气占一次能源消费量的41%，在英国占37%，在意大利占33%，天然气的市场占有率已经达到很高的水平，其他一些国家却相当低，天然气在一次能源消费中的比例不足15%。但是法国、西班牙、希腊、土耳其、瑞典等国家已经拥有相当数量的天然气基础设施，因此，欧洲天然气消费仍在快速增长且潜力巨大。
（三）技术进步扩展了天然气资源利用的新途径
目前，天然气从产地到市场之间的运输的方法有两种：一是用通过输气管道将天然气送往用户，运送距离通常在1650-3300公里范围之间；另一种方法是将天然气在-160℃的低温下使其变成液态，成为液化天然气，即LNG，然后，用船将LNG运往使用地区，在使用地区建设接收终端，再将LNG重新还原为气态，通过管道将天然气送往发电厂和其他用户，这种方法使天然气实现了跨洲运输。
液化天然气技术从六十年代开始商业化，至今已有三、四十多年的历史，液化天然气一直是当今世界能源供应中成长速度最快的品种。预期今后十年内LNG的年增长速度仍可达7%，大致为全球天然气生产增速的两倍，为原油增长速度的3倍，到2010年，全球LNG市场规模可能为当前规模的两倍。目前，全球天然气产品中有20%通过国际贸易的形式销售，其中75%依靠管道输送，其余25%以LNG形式用船舶进行运输。可见，技术进步拓展了天然气消费市场，推动了天然气消费增加。
天然气和天然气产品开发应用的新技术、新方法和新手段仍在不断增加。用天然气生产高热值的高级别燃料柴油，使用时污染小，产品拥有极广阔市场。用天然气生产甲醇，而甲醇可用作天然气涡轮机燃料，也可用于燃料电池。用天然气生产的二甲醚（DME）是一种燃烧清洁的燃料（不排放硫、颗粒物或者重金属），适合代替石脑油和柴油用于天然气涡轮机发电，产品更适合长距离运输。提高陆上和海洋伴生气的价值的其他方案也正在研究之中，其中，输送一种水合油浆的天然气水合物（NGH）技术是目前各发达国家的热门话题。二、我国天然气工业的发展与现状
我国天然气利用已有相当悠久的历史,但天然气工业起步较晚，1953年天然气消费量仅占全国能源消费总量的0.02%，此后相当长时间内发展极为缓慢。改革开放以来，我国天然气开发和利用有了很大发展，尤其在东北、西北、四川和沿海地区。1990年至2001年我国天然气产量及占能源消费的比重见图3。1996年产量首次突破200亿立方米大关，开始进入产量快速增长期。＂九五＂期间天然气产量年均增幅达到10%，2001年天然气产量达到303亿立方米，是1995年的1.6倍。以四川为例，2000年天然气总资源量达7.4万亿立方米，生产天然气100亿立方米，消费量为90亿立方米，占一次性能源消耗的14％，高于日本、法国的天然气消费水平。全省60％工业产值与天然气有关，70％企业使用天然气，天然气在四川GDP增长中占重要地位。近年来，北京、天津、重庆、成都等大中城市先后把天然气作为清洁燃料用于工业和居民生活，并已开始使用天然气汽车，这也在一定程度上遏制了城市大气环境的恶化。
目前，我国已建成天然气输送管道约2万公里，其中主要有：陕北-北京、天津；陕北-西安：陕北-银川；鄯善-乌鲁木齐；四川盆地；南海崖城13-1--香港、海南；东海平湖-上海；渤海锦州20-2-锦西；渤西一塘沽。我国天然气管网已具一定规模，为天然气工业的快速发展奠定了一定的基础。
总的来说，我国天然气的开发利用尚处于初级阶段，与世界发达国家或地区相比还有较大差距，目前我国天然气年生产量仅300多亿立方米，仅占能源消费结构的3％，远低于24%的世界平均水平和8.8%的亚洲平均水平，即使到2005年，天然气产量达到预测的500-600亿立方米，仍低于亚洲及世界平均水平。
我国是世界能源消费大国，但我国能源结构矛盾十分突出。在我国的能源消耗结构中，煤炭比重过大，占70%，而天然气的比重只有3%左右。煤炭在带给我们大量能源的同时，也带来了严重的污染。我国二氧化硫总排放量已超过美国，二氧化碳的排放量也位居世界第二。根据有关国际公约，今后我国减排温室气体的压力日益加大，尽快改善我国的能源结构，减少污染物的排放，是我国能源结构调整的重要方向。中国将重点开发利用天然气和水力资源等优质能源，实行＂西气东输＂和＂西电东送＂，将有效地控制温室气体排放，逐步优化能源结构，从而达到逐步改善环境，保护生态，实现中长期可持续发展的目标。
加快天然气的开发利用，不仅是实现能源供应多元化的需要，也是适应世界能源发展趋势，实现可持续发展的需要。随着我国现代化的逐步实现，天然气这个巨大的市场也将逐步启动。有专业人士预计今后10-20年间将是我国天然气开发利用呈现跨跃式发展的时期，天然气的利用和天然气工程的建设等各方面都将会有较大的增长和发展。在未来20年中国的经济发展仍然是快速增长，国内生产总值（GDP）年均增长率仍然可达7.0%-8.0%，能源消费弹性系数为0.40-0.50，煤炭消费弹性系数约为0.3，石油约为0.5，天然气为1.4-1.5，一次电力为0.5-0.6，有关专家筛选的中国能源消费结构变化趋势预测情况见表1。在未来20年，中国能源消费构成中，天然气的消费增长速度最快，预计平均每年增长速度可达9%-10%，水电等一次能源增长率为3.7%-4%，石油的消费增长率为4%-5%，煤炭的消费增长速度仍然高于发达国家的平均水平而低于发展中国家的平均水平，相当于全球平均增长速度，约为1.6%。由于工业结构调整力度进一步加大和国家对环保要求的提高，使天然气在整个能源消费结构中所占比例明显提高。
表1中国能源消费结构变化趋势预测
年份能源消费总量/Mt标准煤消费结构，
煤炭石油天然气一次电力
2000（实际）1280.0067.0023.602.506.90
20051434.1564.0024.004.607.40
20101617.1561.2025.205.608.00
20151841.5057.0026.508.208.30
20202119.6554.0027.009.809.20
(一)天然气资源丰富且潜力巨大全国第二轮油气资源评价结果表明，全国天然气地质资源总量为38万亿立方米，其中陆上资源量为30万亿立方米，海域资源量为8万亿立方米，预计天然气可采资源量约10.5万亿立方米。到目前为止，累计探明天然气地质储量2.3万亿立方米，探明可采储量1.48万亿立方米，可采资源探明程度仅为14%，最近十年来，我国天然气探明储量平均每年以1.2亿立方米的速度增长，至1999年底，可达2.2万亿立方米。但我国天然气探明率仍然很低，大大低于美国（76%）、前苏联（69%）、伊朗（61%）、沙特（42%）、加拿大（37%）等国。我国天然气储采比接近世界最低年限（50~60年），大大高于美国（8:1）和俄罗斯（20:1）等国，我国天然气勘探仍处于勘探初期阶段，天然气工业发展潜力很大。国土资源部长田凤山称，经过近年来勘探和评价，综合各方面提供的资料数据，估计有天然气总资源量可能达到53万亿立方米，天然气可采资源量8.83万亿立方米。
世界主要油气生产国石油天然气储产量增长的历程表明，一般天然气储产量大幅度增长期滞后于石油30～40年。我国也存在同样规律，天然气从1990年开始进入储量增长高峰期，比石油滞后30年。＂八五＂期间新增储量为7005亿立方米；＂九五＂期间新增储量超过1万亿立方米，21世纪初将继续保持这一快速增长势头。
我国基本形成了以四川、鄂尔多斯(相关,行情)、塔里木、柴达木、莺琼、东海六大盆地为主的气层气资源区和渤海湾、松辽、准噶尔三大盆地气层气与溶解气共存资源区的格局，我国天然气具备快速发展的资源基础。
此外，我国周边国家俄罗斯、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、哈萨克斯坦天然气资源丰富，占世界天然气总资源量的32.7%，剩余可采储量54.51万亿立方米，这些国家每年尚有400～600亿立方米产能的天然气需寻找新市场。我国已与上述各国进行了多年的有关向我国输送天然气的可行性研究工作。
我国天然气资源丰富，且与世界上的重要产气区相毗邻，天然气自给和进口的条件得天独厚，我国完全具备快速发展天然气工业的物质条件。
（二）天然气工业发展前景与趋势
1．中国天然气消费潜力巨大
为提高天然气在一次能源中的消费比重，我国政府制定?quot;十五＂计划中明确，到2005年，中国的天然气消费要达到600－700亿立方米，天然气在一次能源消费中的比重要逐步增加到5％；天然气产量要达到500亿立方米以上；建设油气管道总长度约14，500公里。未来几年内，我国天然气需求增长将快于煤炭和石油，天然气市场将在全国范围内得到较快发展，预计2010年，天然气在能源总需求构成中的比重约为6％，需求量将达到900亿立方米。2020年，需求量将达到2000亿立方米，占整个能源构成的10％。这意味着今后10年中国天然气工业将会迎来一个大发展，特别是＂西气东输＂工程的启动，将在中国形成一个天然气供给与需求同步快速增长的市场环境。
国家在天然气发展总体规划中，确定在现有的60多个已通天然气城市（四川26个、其它分布在东北、华北市场）的基础上。计划在2005年将天然气发展到140个城市，2010年将增加到270个城市。二十一世纪中叶，全国65%的城市将通上天然气。
2．天然气消费结构变化趋势
我国天然气消费结构不尽合理。目前，我国的天然气消费主要集中在天然气化工、工业和民用等领域。以1998年为例，全年天然气消费量205亿立方米，化工用气占43.5%，工业用气占43.9%，民用气占10.9%。在消费量占40%以上的中部地区，天然气消费结构更为特殊，原料用气大于燃料用气，原料气又以化肥及化工产品用气为主，其中化肥用气占总消费量的60%以上，而世界天然气消费中用于发电和城市商用的比例分别为26%。我国与世界主要国家和地区天然气消费结构的差异见表2。从商品经济学的观点看，优质产品应当首先满足社会终端消费，而不是再进行加工转换，天然气用于发电是能量转换过程，能量转换过程中消耗增加，成本上升。因此，随着我国天然气工业的发展，工业燃料用气和居民用气的比重将会将会不断提高、天然气的消费结构将不断改善。
表2我国与世界各地区天然气消费构成情况
国家与地区发电工业城市商用占能源消费比例
世界平均26432623.2
北美13343927.2
西欧17244519.4
日本7029/11.2
中国1516.817.42.1
注：各项数据单位为%，中国数据为1998年，其它数据为1995年
天然气作为一种清洁能源，在以下领域具有广阔的发展前景：
①天然气发电是缓解能源紧缺、降低燃煤发电比例，减少环境污染的有效途径。燃气电厂是稳定的、耗气量大的天然气用户，对天然气工业发展起着重要作用。从经济效益看，天然气发电的单位装机容量所需投资少，建设工期短，生产成本较低，具有较强的竞争力。
②天然气化工天然气是制造氮肥的最佳原料，具有投资少、成本低、污染少等特点。天然气占氮肥生产原料的比重，世界平均为80％左右，我国为20％，到2010年这一比例可望能达到35％。
③城市燃气特别是居民生活用气随着人民生活水平的提高及环保意识的增强，城市尤其是大中城市对天然气的需求明显增加。天然气作为民用燃料的经济效益优于工业燃料，以工业带动民用，稳步发展民用天然气，将是我国天然气利用的主要方向。预计用于城市燃气的天然气中，50％将用于居民生活，30％供工业窑炉，20％供城市商业及其它用户。
④汽车用压缩天然气以天然气代替汽车燃油，具有价格低、污染少、安全等优点。目前我国正在有计划地加大天然气汽车的发展力度，以节约用油和减少城市汽车尾气污染。
有关专家对天然气不同使用方向的经济效益进行比较，对比如表3所列，通过计算得出结论：以1亿立方米天然气代替煤炭供城乡居民生活和取暖每年可节煤30万吨，减少二氧化硫排放量3600吨、烟尘3000吨，经济效益和环境效益最为明显。天然气用于城乡居民生活和用作化工原料经济效益好，而用于工业燃料及发电的经济效益则相对较差。环境污染已经上升为制约中国中长期可持续发展的首要因素，因此，天然气作民用当时天然气消费的首选，其次是作化工原料、生产化肥和甲醇等高附加值的产品，在我国大量使用天然气来发电并不符合资源优化配置的原则，用天然气发电排在第三位比较合理，这是从经济效益，环境效益和社会效益综合评价后得出的结论。
表31亿立方米天然气利用和煤炭的比较
用途代煤炭／kt节煤量/kt节煤占原煤用量%
城乡居民生活用350～530170～35050～70
化工原料280～320100～14036～44
工业燃料：中小型锅炉220～25040～10018～28
工业燃料：其他炉窑220～29040～11018～38
炼铁代焦28010036
然而，目前制约我国天然气工业发展的一个突出问题是没有大的下游用户。开拓市场，寻找大规模的下游用户又成为迫切问题，用天然气发电来开发我国初期的天然气市场是十分必要的。因此，有关专家指出，目前中国用天然气发电的发展方向应该是：
①在东南沿海能源短缺的大城市适当发展燃气调峰电厂，或以气代油。
②在国产天然气和进口天然气管道经过的大、中城市适当的建立调峰电站或以气代油。
③在油气田开发过程中用小型燃气机组利用零散放空的天然气。
随着天然气产量的快速增长和消费市场的逐渐完善，到2005年，天然气需求在发电、化工、工业燃料和城市民用等方面的应用中所占比例分别为47%、9.8%、17.4%和25.8%。2020年我国天然气产量将达到2000亿立方米以上，占整个能源构成10％，届时，用于发电、化工、工业燃料和城市燃气的比例可望将分别达到42％、16％、20％和22％。
（三）我国天然气开发进入快速发展阶段
1．＂西气东输＂等重大工程陆续启动
随着天然气可开采储量的快速增加，我国各主要天然气产区的生产能力也将不断增大，我国主要天然气产区生产能力预测见表4，天然气需求将得到有力保障。
表4我国主要气区生产能力（单位：亿立方米）
主要气区2000年-2003年2005年-2010年
川渝100150-200
陕甘宁65100
塔里木200
柴达木50
南海6494
东海16
为了满足东部发达地区城市能源需求，近年来国家先后启动了＂西气东输＂、＂海气登陆＂等工程，与俄罗斯、中亚诸国合作的天然气引进计划也在稳步推进，从而带动了我国天然气工业进入快速发展阶段。目前我国已启动和即将启动的天然气工程见表5。表5我国实施或即将使实施的天然气工程项目一览项目名称子项目名称输气量竣工时间备注
西气东输新疆轮南一上海120亿立方米/年2003年固定资产投资384亿元。再加上城市管网、工业利用等相关项目建设，整个工程的投资规模高达1200亿元。
重庆一武汉2002年＂川气出川＂
海气登陆南海24亿立方米／年海南东方、乐东气田开发及东方、洋浦、海口
渤海4亿立方米／年渤南天然气田开发及向山东龙口、烟台、青岛城市供气
东海30-40亿立方米／年春晓气田及西湖凹陷气田向上海、宁波供气，2005年海气登陆总规模将达109亿立方米／年
引进LNG项目广东LNG500万吨／年2007年第一期300万吨／年，2005年建成；第二期200万吨／年
福建LNC项目正进行可行性研究和站址选择
引进天然气项目俄罗斯伊尔库茨克-沈阳-汉城，正进行可行性研究
我国中西部地区有六大含油气盆地，包括塔里木、准噶尔、吐哈、柴达木、鄂尔多斯和四川盆地。预测天然气资源量为22.4万亿立方米，占全国天然气资源总量38万亿立方米的58.9％。根据天然气的资源状况和目前的勘探形势，国家决定启动＂西气东输＂工程，加快建设天然气管道，除了已建成的陕京天然气管线，还要再建设3条天然气管线，即塔里木-上海、青海涩北-西宁-甘肃兰州、重庆忠县-湖北武汉的天然气管道，以尽快把西部资源优势变成经济优势，满足东部地区对天然气的迫切需要。从更大的范围看，正在规划中的引进俄罗斯西西伯利亚的天然气管道将与现在的＂西气东输＂大动脉相连接，还有引进俄罗斯东西伯利亚地区的天然气管道也正在规划，这两条管道也?quot;西气东输＂之列。在＂西气东输＂干支线和海气登陆海底管线相继建成后，我国天然气产量将有更大的增幅。
我国东部沿海地区经济的不断发展使天然气消费市场逐步扩大，为＂西气东输＂工程创造了良好的市场环境。根据经济发展预测，长江三角洲地区对天然气的需求量今后将大幅度增加，2003年需求量为40亿立方米，2005年为100亿立方米，2010年则达到200亿立方米。因此加快建设＂西气东输＂工程将直接影响到东部地区经济、社会的全面发展。
随着＂西气东输＂、＂海气登陆＂和引进LNG等工程的实施，一条横跨大陆东西、一条联结沿海南北的天然气动脉框架的蓝图已经显现出来，大约需要15年时间，初步构筑起中国天然气工业体系。
2．天然气工业正在成为新的投资热点
我国政府明确提倡使用天然气并启动若干重大天然气工程，天然气发电和工业用气、天然气化工以及城市燃气等相关行业都将面临着发展机遇，处在发育初期的天然气市场及良其好的利润预期吸引了不少企业进入这一行业，中石油、中石化、中海油三大石油集团自然是天然气工业发展的主力，其他众多中小气业看准了天然气工业快速发展过程中所孕育的巨大商机，如上海申能集团几年前就开始介入东海天然气的开发，从去年开始又投入巨资建设上海市的天然气管网，长春燃气(相关,行情)（600333）和海南的燃气股份(相关,行情)（000793）以天然气代替原来的城市煤气和液化石油气，企业的经营效益已得到明显改善。我国新疆天然气资源丰富，＂西气东输＂管网尚未建成，广汇集团看准机会，率先启动新疆LNG项目。此外也不乏外资企业，西气东输、广东液化天然气、东海天然气等项目，外资均有相当程度的介入。
今年3月11日发布的新的《外商投资产业指导目录》首次将原禁止外商投资的电信和燃气、热力、供排水等城市管网首次列为对外开放领域，并自2002年4月1日起施行。这一政策更大大加快了外商进军大中城市天然气市场步伐。
在今年4月以前，由于受外商投资产业限制，外商投资城市燃气管网等相关政策只对＂西气东输＂这一单项工程适用，包括＂西气东输＂计划中重点供气区域的上海市、江苏省、浙江省和安徽省的城市管网工程。但香港新奥燃气、百江燃气等公司已在河北、山东、湖北、湖南、云南、四川、江苏等省的中小城市构筑网络。在南京，香港华润石油气有限公司与南京公用控股有限公司、中北集团、公交总公司等4家单位共同投资成立合资公司，通过建立液化石油气供应连锁店，为南京市民提供优质廉价的进口液化气。继武汉之外，香港中华煤气公司也盯上了上海这块巨大的蛋糕，正在与市北、浦东两家燃气销售公司进行合资谈判。
燃气、热力行业由政府和国有企业垄断经营的局面也将成为历史，从今年起，燃气热力行业除主管网建设由政府或国有企业控股外，气源、热源和其他管网建设和经营将全面对个人、企业和外商开放，通过市场竞争加快城市燃气热力建设步伐，各类企业均将从中受益，对我国天然气工业的发展将起到积极的推动作用。（四）天然气开发应用存在的问题
中国天然气工业的发展有着美好的前景，但是开发利用国内外天然气资源是一个巨大而十分复杂的系统工程，我国天然气开发仍然面临着不少困难和问题。
天然气市场的开发主要取决于气价及天然气消费结构等因素。我国天然气价格偏高，而消费者价格承受能力较差，因此市场开拓难度大。天然气价格主要受制于上游生产成本和中游管管道输送费用。处于下游的分支管网覆盖面积广、项目分散，消费者的价格承受能力直接决定了下游市场的建设和用户开发。国内外天然气管道建设经验表明，下游市场和用户的开发进度是影响天然气工业发展的重要因素。20世纪90年代我国建设的几条输气管道都是由于下游市场和用户工作未做好而造成巨大损失，莺歌海崖13-1至香港900多公里输气管道，计划给香港供气29亿立方米/年，管道于1996年建成，但由于市场进展缓慢，大量的天然气送到香港放空烧掉。陕京天然气管道于1997年10月建成并开始给北京供气，直到1998年9月，用气量不足输气能力的十分之一，这无疑将影响这个工程的经济效益。造成这种状况的主要原因是上、中游设施建设与下游用户市场建设不同步，陕气进京工程，气田开发建成年产30亿立方米的生产能力，上游产能建设投资30亿元，中游输气管线投资约50亿元，而下游输配套干线系统约需60亿元，用户系统约需200亿元，下游市场的资金筹措难度大导致这条输气管道直到2000年末仍没有达到预期的用气量，致使这个工程处于亏损状况。
总和来讲，我国天然气工业的发展以下几个方面的不利因素：
1．资源方面，我国绝大多数天然气产区地质条件复杂，如产层薄、含气丰度低和埋深大及地表条件恶劣，决定了天然气上游成本投入较高，我国天然气资源主要分布在中西部地区，远离东部经济发达的天然气主要消费市场，管输费用高，占气价比例较大，这是造成我国天然气价格偏高的根本原因。
2．消费结构方面，我国天然气主要用于化工和工业燃料等工业部门，它们在天然气消费中所占比例在87%以上，其中化肥生产就占38.3%。这些部门对气价升高的承受能力差，而价格承受能力最大的居民用气在天然气消费结构中所占比例不到11%，这无疑加大了输气管网建设的经济风险。
3．天然气输送干线及城市管网等基础设施差，全国有配气管网的城市很少，建设城市配气管网、新建用气项目、改扩建用气设施等用气工程都需要投入大量的资金，加大了天然气市场的开拓难度。技术方面，当前我国天然气开发利用技术，都是些传统技术，新兴技术比较少，国际先进技术几乎为零，与发达国家存在较大差距。
4．我国天然气市场还未形成，政府有关天然气开发利用政策不完善，对市场监管体制尚未建立。
5．消费者对煤炭、石油消费的依赖思想及环保意识淡薄，改善能源结构、减少大气污染认识不足。
三、天然气工业相关上市公司
（一）天然气相关上市公司概况目前，国内资本市场涉及天然气工业的上市公司共有9家（见表6），其中辽河油田(相关,行情)、石油大明(相关,行情)、中原油气(相关,行情)和中国石化(相关,行情)以石油天然气开发为主业，是国内天然气的重要生产商和天然气主干网建设的重要参与者；燃气股份、长春燃气和申能股份(相关,行情)分别是海南、长春、延吉、上海等大中城市天然气支线网投资者和零售商，海油工程(相关,行情)主要参与海洋油气的开发、运输施工，石油龙昌(相关,行情)是中国石油天然气股份公司旗下的输气管道工程建设安装骨干企业。
6天然气工业相关上市公司基本情况一览分类公司名称股票代码总股本(万股）流通股本（万股）主营业务天然气项目
油气开发石油大明00040630,335.6322,152.37石油和天然气的勘探、开发、生产和贸易拟斥巨资投资两天然气项目：合作实施襄樊市和岳阳市的天然气利用项目
辽河油田000817110,000.0020,000.00陆上石油、天然气勘查、生产、销售
中原油气00095629,141.1516,207.21原油、天然气开采等华中地区最大的天然气生产基地
中国石化6000288,670,243.90280,000.00石油、天然气勘探、开采；石油炼制；石油化工；成品油销售等通过对新星公司的收购天然气储量占全国分额从3%跃升为9%
销售燃气股份00079381,600.0020,400.00城市管道燃气的开发、设计、施工，管道仿天然气的生产和销售，液化石油气、天然气的储运及销售；高速公路项目投资建设、经营管理及沿线广告经营权开发经营独家承担海口市燃气管道施工和管道燃气供应长春燃气60033323,913.606,000.00煤气、冶金焦炭、煤焦油生产销售、天然气生产销售、电力项目开发、燃气具生产销售。长春、延吉两市天然气取代煤气项目，天然气管道施工与安装申能股份600642163,308.7825,099.20电力、能源投资、建设、经营管理投资9亿元控股上海石油天然气总公司，投资3亿元控股上海天然气管网有限公司
管道安装/输送石油龙昌60077223,961.607,581.60天然气管道运输,改造,勘察,设计与施工,从事电子,医药,化工,房地产技术咨询服务等投资4.8亿元控股中油塔里木油（气）有限公司经营天然气等的输送
海油工程60058325,000.008,000.00海洋、陆地油气开发工程及配套工程的建设、安装与维修
表7天然气工业上市公司2000年-2001年主要财务指标一览
代码名称每股收益(元)每股净资产(元)净资产收益率(%)资产负债率(%)流动比率(%)速动比率(%)毛利率(%)
2000年2001年2000年2001年2000年2001年2000年2001年2000年2001年2000年2001年2000年2001年
000406石油大明
0.910.664.214.3721.5515.1127.8732.63139.2699.78123.1990.8753.8454.64
000817辽河油田0.420.322.142.1719.5914.5715.0514.52445.62468.44435.16461.9661.9255.06
000956中原油气1.170.623.713.5131.6617.7519.8321.43200.28138.35196.58135.1651.5944.99
600028中国石化0.190.161.441.6013.3710.0857.7354.911.0382.530.6447.422.8222.41
793燃气股份0.340.333.623.939.388.3138.4938.41471.52155.83459.92152.0356.1452.37
600333长春燃气0.180.352.783.026.6811.5822.5830.08301.25163.38287.28144.1419.2727.72
600642申能股份0.930.712.933.0931.8222.9251.2548.5544.9155.242.5952.3839.2939.83
600772石油龙昌0.230.042.122.7110.591.5226.6721.07211.07172.04203.1317143.0450.71
600583海油工程0.490.611.952.5725.1923.7366.2369.7524.6013.5518.2413.3720.917.85
平均值 0.540.422.773.0018.8713.9536.1936.82204.39149.9196.3140.9240.97940.62
从表7中可以看出，2001年天然气工业相关上市的平均（简单平均）每股收益为0.422元/股，虽比2000年的0.540元/股下降，但盈利水平均明显高于两市平均水平。平均毛利率为40.62%，基本与上年持平,其他各项指标均处于较好水平。
辽河油田主营业务为石油及天然气开采，2001年主营收入为11.0亿元，天然气所占比重较小，占0.45%，主营业务利润为5.9亿元，天然气占0.34%。中原油气天然气销售在主营业务中占比较高的比重，2001年实现销售收入17.4亿元，主营业务利润7.67亿元，其中天然气分别占25.59%和8.32%，销售毛利率15.08%，所产天然气中二氧化碳、硫、氮气等杂质含量低，为国内优质天然气。2002年，中原油气将组织专门人员研究开辟新的油气开发领域，采取合作开发、购买油气区块等多种方式，拓展公司油气特别是天然气的开发空间，配合中国石化占领山东天然气市场的发展战略，最大限度的增加公司天然气产量。2001年公司的液化天然气技术取得突破，为公司加快天然气开发的步伐带来了新的机遇。
中国石化（600208）2001年由于收购新星石油公司，其天然气大幅增长，达到46.1亿立方米，与2000年相比分别增加103%，新增天然气可采储量87.5亿立方米，新建天然气生产能力10.1亿立方米，未来五年实现储采平衡有余，为公司发展奠定了基础。2001年在海外石油价格不断升高，下游石化产品经营不景气的情况下，天然气的开发对公司的盈利做出了很大贡献。作为我国三大石油公司之一，中国石化一直致力于推动天然气开发利用。
石油大明（000406）认识到城市天然气化是＂十五＂期间富有前景的投资领域之一。为把握国家＂西气东输＂工程带来的发展机遇，使公司能及时介入＂西气东输＂沿线城市天然气管网建设、经营市场，公司已对长江沿岸的襄樊、岳阳等重点城市的燃气项目进行了组织论证。公司将借助自身在石油天然气生产、管理方面的技术和人才优势，将石油业务向城市燃气业务延伸，培育新的利润增长点。2002年石油大明把城市燃气工程和房地产开发并列为两大重点培植的支柱产业，使之成为石油大明新的产业接替和经济增长点，城市燃气工程在组织好襄樊、岳阳两个城市运作的同时，继续围绕长江沿线和省内较为发达城市进行深入考察论证，争取形成产业规模。
此外，广汇股份(相关,行情)（600256）看好液化天然气的发展前景，拟通过增发新股募集资金投资＂75×104Nm3/d液化天然气＂示范工程项目和＂液化天然气铁路＂工程项目，前者为液化天然气的生产和销售，产量为75×104Nm3/d，总投资24，541万元人民币，项目达产后，可年增销售收入24，690万元人民币，可年增利润总额4，875万元人民币；后者指液化天然气的储存和运输，总投资24，400.3万元人民币，项目达产后，可年增营业收入54，450万元，可年增利润总额3，960万元。
（二）主要上市公司投资价值分析
1．长春燃气(600333)
（1）公司概况：公司2000年12月11日上市，2001年末总股本23，913.6万股，流通股本为6，000万股，2001分配方案为每10股转增7股派1元，已经实施，目前流通股本10，200万股。公司主营业务为:焦炉煤气、冶金焦炭、煤焦油的生产与销售，天然气、液化石油气供应，是吉林省最大的管道燃气生产企业，向长春、延吉两市居民、机关团体、公共福利设施和部分工业企业的提供燃气供应服务，占据两地燃气市场的70%以上的份额；同时，公司还是长春市冶金焦炭和煤焦油唯一的生产厂家，80%以上产品异地销售。2001年长春燃气通过收购长春市煤气安装发展有限责任公司部份经营性资产组建了长春燃气股份有限公司安装分公司，燃气安装业务新增成为公司主营业务之一，燃气安装业务系燃气供应的配套业务，公司在燃气安装市场占有率在80%以上。
2001年，公司在继续进行产品结构调整的同时，在煤气生产方面采取积极措施，提高煤气质量，使煤气热值由3500大卡提高到4600大卡，同时将煤气产品销售价格也进行相应的调整。由于煤气热值提高，2001全年实现对外供应混合燃气1.14亿立方米，比上年减少2228万立方米。与此同时，公司天然气销量大幅增加,2001年销售天然气2399万立方米，比上年增加1139万立方米。全年实现主营业务收入40,683万元,较上年同期增加12,802万元，燃气收入较上年增加2,232万元。由于增加了燃气安装工程主营业务，全年增加安装工程收入7,160万元。
公司承担的长春市西郊污水治理工程是长春市重点建设项目，也是＂吉林省松花江流域城市污染治理＂子项目中的重点工程之一。工程设计规模为15万吨／日处理能力的二级污水处理厂一座及相应截流管网55公里，工程1999年开工建设，2001年建成投产，2001年度该项目实现收入862万元，实现收益362万元。长春燃气主营业务收入、主营业务利润的构成情况见表8。
表8主营业务收入、主营业务利润的构成情况：
项目业务收入占比例%业务利润占比例%毛利率%
燃气164,252,464.6140.3761,621,746.6054.6437.52
燃气管道改造及用户安装
71,605,897.0017.6035,542,425.7831.5149.64
冶金焦炭158,555,777.3338.9710,119,625.818.976.38
煤焦油12,418,717.973.055,498,898.344.8844.28
合计406,832,856.91100.00112,782,696.53100.00
（2）利润增长点与投资要点：
①公司长春市区惟一一家民用管道燃气供货商，具有一定的垄断优势。根据2002年生产经营发展计划，公司将加大资产重组的力度，逐步减少煤气的生产和供应，增加天然气的供应量，以提高企业的效益，并使公司的资产结构和产品结构更加合理。力争发展管道燃气用户3.5万户，工业生产及其他用户达到日供气1万立方米，天然气销售量年增加1800万立方米,主营业务收入要达到47,000万元，较2001年增长15%。
②在投资延吉燃气项目经验的基础上，公司继续考察长春周边和合适的其它城市，进一步拓展主业。同时，为适应国家拟引进俄罗斯天然气的战略计划，公司正积极准备、酝酿在适当的时候将在东北地区作较大的战略投资。在扩大燃气主营业务经营的同时，进一步在供热等城市公用事业项目方面增大投资。
2．燃气股份（000793）
（1）公司概况
公司于1997年7月29日上市，2001年总股本为29141.15万股，流通股本为16207.21万股，主要从事城市燃气和高速公路两类基础设施产业，主营业务为城市管道燃气的开发、设计、施工，管道仿天然气的生产和销售，液化石油气、天然气的储运及销售；高速公路项目投资建设、经营管理及沿线广告经营权开发经营；燃气用具的经营；高科技风险投资，股权投资；电子产品销售，建筑材料的经销，贸易代理；高科技产品的开发、研制和销售；房地产的综合开发、销售及物业管理等。2001年,公司实现主营业务收入21236.08万元，利润总额9561.69万元，净利润9，517.47万元。2001年燃气业务收入5785万元，占主营业务收入的27.25％，燃气业务利润1841万元，毛利率高达31.82％，公司采用天然气替代进口液化气，原材料成本从每立方米3.23元降低到1.30元是公司利润大幅增长的主要原因。另外，公司投资的徽杭高速公路安徽段项目虽然处于建设期，但在高速公路征地拆迁方面实现收入2277万元，占主营业务收入的10.72％（见表9）。表9燃气股份2001年主营业务盈利情况
业务种类业务收入占主营业务收入比例主营业务利润（万元毛利率
燃气业务57，853.827.25%1，841.131.82%
建材贸易7，564.835.62%2，296.830.36%
高速公路征地拆迁2，277.510.72%2，277.5
贸易代理3，793.217.86%3，793.2
2001年，公司购买了大股东海口市煤气管理总公司拥有的部分海口市管道燃气资产，并与海口市煤气管理总公司共同出资设立海口民生燃气管网有限责任公司。
（2）公司利润增长点：
☆海口市天然气供气工程：2001年募集资金6，489.4万元，主要用于燃气管道的敷设、燃气工程技改项目及配套项目的投资，扩大供气范围，为天然气进入海口城市燃气管网做准备。该项目投资将使海口市管道燃气气源由液化气变更为天然气的计划得以顺利实施，将明显地降低管道燃气的成本，使管道燃气用户得到快速发展，其直接和间接的经济效益是十分明显的。该项目总投资16，066万元，其中基本建设投资14，6540万元。项目建成后年供气能力为1.09亿立方米。由于该项目的投资，增强了管道燃气经营业务的盈利能力。
☆徽杭高速公路（安徽段）项目：2001年该项目使用募集资金12，000万元。截止2001年12月31日，公司已对该项目投入资金47，000万元（其中:募集资金29，958万元,银行贷款17，000万元），项目目前尚处于施工建设期。
☆海口市长流油气工程：该项目是海口市煤气工程的一个大型配套项目。2001年完成投资2，884.2万元。因受气候等因素影响，目前码头工程仍在施工之中。项目完成后将对公司燃气业务经营业绩有所贡献。
（3）投资要点：
☆独家承担海口市燃气管道施工和管道燃气供应，业务具有很强的垄断性。
☆2001年由于崖13－1气田天然气正式向海口城市燃气管网供气，公司管道燃气成本得以大幅下降，燃气经营业务盈利能力大大增强。另外，公司投资1.96亿元控股70％的黄山长江徽杭高速公路公司也开始取得收益。可以预计2002年随着燃气业务步入良性循环以及高速公路业务逐渐进入项目回报期，公司未来业绩将有望保持持续稳定的增长。
3．申能股份（600642）
（1）公司概况：公司1993年4月16日上市，2001年末总股本163，308.78万股，流通股本25，099.20万股，2002年增发后总股本为179，308.78万股，流通股本为41，099.20万股。公司主营业务范围为电力、能源的投资、建设和管理，是上海地区能源行业的骨干企业。2001年度公司主营业务收入200，483万元，营业成本120，626万元，毛利率为39.8%。公司主营收入和利润来源见表10。
表102001年主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩（单位：万元）
控股及参股公司主要业务股权比例注册资本资产规模净利润
上海吴泾第二发电有限责任公司电力50%200，000629，828.429，448.3
上海外高桥(相关,行情)发电有限责任公司电力50%180，384476，256.945，710.2
上海石油天然气总公司石油天然气40%90，000378，308.963，630.3
上海申能星火发电有限责任公司电力热力90%6，00016，714.5130.9
浙江天荒坪抽水蓄能发电有限责任公司电力25%72，000580，094.73，196.6
上海申能创业投资有限公司投资管理49%20，000121，434.111，908.3
（2）公司利润增长点：
2001年，公司实现投资额107，072万元，较上年增加58，249万元，公司投资项目如表11，这些项目在未来几年将给公司带来良好回报。
表11申能股份2001年主要投资项目
名称主要经营活动公司所占权益比例
上海外高桥第二发电有限责任公司电力建设40%
浙江桐柏抽水蓄能电站电力建设20%
上海天然气管网有限公司城市主干输气管网建设60%
上海外高桥发电有限责任公司电力生产经营50%
上海申能星火热电有限责任公司电力、热力生产经营90%
①上海外高桥第二发电有限责任公司开工报告2001年5月底获国家计委批准，工程于7月18日正式开工。
②上海天然气高压输气管网一期工程项目2001年5月市计委同意开展＂首站至江桥调压站＂（即＂两站一线＂）段管道前期工作，8月市计委批复两站一线项目可行性研究报告，2001年底，上海天然气管网有限公司正式注册成立，目前该工程的开工准备工作已基本就绪。
③浙江桐柏抽水蓄能电站项目2000年12月国家计委批准项目可行性研究报告，项目开工报告已获国务院批准，目前正积极进行各项前期准备工作。
④上海化学工业区热电联供项目抓紧进行中资合同谈判，并于2001年底前基本完成对合同和章程草签工作，与管网公司间的供气协议和与下游用户的用汽协议以及对外招商的文件均在积极准备中。
⑤东海平湖油气田扩建工程的各项前期准备工作也在积极进行中。
（3）投资要点：
上海正在崛起为亚洲最大的经济和金融中心，能源需求快速增加，?quot;西气东输＂工程和＂海气登陆＂工程天然气的重要消费市场，申能股份抓住有利时机，加大对城市天然气管网、天然气发电以及东海油气的投资开发力度，在未来上海乃至长江三角洲地区这个全国最大的天然气消费市场中的垄断地位正在形成，公司未来的经营业绩有充分的保障，该公司股票具有长期的投资价值。
4．石油龙昌（600772）
（1）公司概况：公司于1996年11月4日上市，2001年末总股本为23961.60万股，流通股为7581.60万股，主营投资兴办石油天然气管道运输、油气管道改造勘察、设计、施工企业及从事电子、医疗、化工、房地产的技术咨询服务；通信设备、电子产品、化工原料、仪器仪表、电子计算机及配件的批发、零售。2001年主营业务收入达21052万元，实现利税总额2879.5万元，净利润991.8万元。公司业务收入主要来源于油（气）输送，占主营业务比例91.48%，占利润比例达92.41%，该项业务毛利率为95.13%，见表12。由于秦京输油管线于2001年3月1日托管到期，新投入的甘肃金陇管道公司管理的兰州-成都-重庆输油管道项目尚未投产产生效益，公司2001年度利润较去年大幅度下降。
表12石油龙昌主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩
控股公司名称主营业务注册资本(万元)资产规模(万元)净利润(万元)投资比例(%)
中油塔里木输油(气)有限公司原油、天然气及其他介质的输送48,00087,795283253.1
上海誉昌经贸发展有限公司物业管理、房屋租赁及服务16,90021,44061.695
杭州嘉伟生物制品有限公司医用高分子材料和生化试剂的生产销售65679954.273.5
宁夏东银输油有限责任公司原油、天然气的输送2,6348,51727360
甘肃金陇管道有限责任公司原油、天然气的输送6,000
河北龙昌药业有限公司中成药、化学药制剂、中药保健品等的生产4,3735,069-35149
(2)公司利润增长点：
兰州-成都-重庆输油管道工程项目：由于实际动工比原计划推迟近半年时间，现处于建设期，目前施工较为顺利，预计2002年6月试运行投产，10月投产。( 3)投资要点：石油龙昌是我国油气管道设计施工骨干企业，是＂西气东输＂工程施工的主要承担者之一，2002年随着整个工程的开工以及甘肃金陇管道公司管理的兰州-成都-重庆输油管道项目建成投产，公司将会有较大幅度的提升。我国天然气工业快速发展阶段的到来使公司成为最直接的受益者，未来若干年内公司经营业绩可望实现稳步增长。
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