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利率市场化任重道远 加息不是升值信号
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发布时间：2004/11/9 10:23:10
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人行宣布加息及放宽人民币存贷款利率浮动区间后，居民被激起的存款热情与金融机构对利率市场改革的按兵不动形成了鲜明的对比。从当前的市场反应来看，加息本身的作用远远超过了放松利率管制的影响，这虽然有背于管理层的初衷，但却在情理之中。
瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华表示，本次加息对利率市场化而言，只是构建了一个较好的基础平台，要真正实现利率市场化，还有很长的路要走。不仅业界人士基本认同这一说法，中国人民银行副行长苏宁日前也对媒体表示，这次整个贷款利率上限已经放开，这个动作很大，所有的措施都应该是走一步往前再看一看。人民币利率市场化的进程还要看新措施是不是真正地适应市场化。
利率市场化改革之后的利率最终走势是存款利率向高，贷款利率向低，其结果就是国内任何一家商业银行的存差收入都会大幅减少。四大国有银行每年存贷款的增长平均都有两三千个亿，利率水平的细微变化对四大银行都有很大影响，自然不会轻易有所动作。
如果说市场对利率市场化做出反应还需要一个过程，那么加息所带来的人民币升值压力则是立竿见影的。在一些大城市近两天甚至出现了市民排队抛售美元的现象。国家外汇局日前公告称，部分银行、企业和个人的外汇资金违规结汇，导致了外汇储备的超常增长，影响了国际收支平衡，并同时宣布今年前9个月查处违规结汇金额1.2亿美元。
在人行加息后，有关人民币升值的猜测再次抬头。在这个大背景下，国际热钱有可能会又一次大量涌入中国内地，为人民币升值增加赌注。外汇管理部门的举措表明，加息并非人民币升值的信号，现阶段中国无意放松外汇管制。
瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华表示，本次加息对利率市场化而言，只是构建了一个较好的基础平台，要真正实现利率市场化，还有很长的路要走。不仅业界人士基本认同这一说法，中国人民银行副行长苏宁日前也对媒体表示，这次整个贷款利率上限已经放开，这个动作很大，所有的措施都应该是走一步往前再看一看。人民币利率市场化的进程还要看新措施是不是真正地适应市场化。
利率市场化改革之后的利率最终走势是存款利率向高，贷款利率向低，其结果就是国内任何一家商业银行的存差收入都会大幅减少。四大国有银行每年存贷款的增长平均都有两三千个亿，利率水平的细微变化对四大银行都有很大影响，自然不会轻易有所动作。
如果说市场对利率市场化做出反应还需要一个过程，那么加息所带来的人民币升值压力则是立竿见影的。在一些大城市近两天甚至出现了市民排队抛售美元的现象。国家外汇局日前公告称，部分银行、企业和个人的外汇资金违规结汇，导致了外汇储备的超常增长，影响了国际收支平衡，并同时宣布今年前9个月查处违规结汇金额1.2亿美元。
在人行加息后，有关人民币升值的猜测再次抬头。在这个大背景下，国际热钱有可能会又一次大量涌入中国内地，为人民币升值增加赌注。外汇管理部门的举措表明，加息并非人民币升值的信号，现阶段中国无意放松外汇管制。
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