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钢材价格进入高度敏感期
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发布时间：2004/3/19 11:10:42
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最近国内外钢材市场出现了钢材价格不断推升的局面，国际和国内的钢材价格指数已经达到了10年来的最高值。但是与此同时，钢材成交额在国内确出现了不断下降的情况，是否可以看作钢材价格有见顶迹象？我们认为存在这种可能性。并且预计在3月底的最后一周或是4月初第一周出现可能性非常之大。
首先，3月底处于第一季度的国内银行短期贷款的结算期，这对于钢材经销商来说有明显回款的压力。其次，部分经销商前期有囤积待价而沽的企图，并已经付出了高额的仓储费。一旦市场上有风吹草动，它们出货都比较狠。
第三，钢材下游行业，目前普遍对钢铁业颇有微词，认为钢铁业是在趁火打劫。下游产品价格并没有随着钢材价格大幅攀升形成价格传导。因此在钢材价格上希望钢铁企业让利。但是钢铁企业为了未来价格谈判较为主动，反而今年以来大幅提高了钢材价格。
目前下游企业与钢铁企业已经形成了对峙局面。钢铁企业幻想在春季基建开工后供需发生变化。但是我们认为，银行信贷紧缩政策所带来的压力，已经在钢材流通领域开始浮现，下一步不可避免地影响和波及到钢铁企业本身。
第四，4月以后进口钢材将陆续进入到货高峰期。钢材产品的供过于求将会发生。因此钢材价格不排除出现雪崩情况。
企业利润率拐点显现
目前国内钢材价格的上升幅度正在与做为钢材生产的重要原料的铁矿石价格上涨幅度赛跑。但是我们可以清楚发现近期铁矿石价格涨幅明显超过了钢材价格。因此钢铁企业成本正在快速地上升，利润率拐点已经出现。这一点我们可以从宝钢股份两年来毛利润率的变化中得到佐证。我们认为，除了用于造船、汽车、发电设备等钢材价格能够继续保持相对的稳定外，国内普通钢材价格已经接近见顶，国内钢材价格风险正在形成！
首先，3月底处于第一季度的国内银行短期贷款的结算期，这对于钢材经销商来说有明显回款的压力。其次，部分经销商前期有囤积待价而沽的企图，并已经付出了高额的仓储费。一旦市场上有风吹草动，它们出货都比较狠。
第三，钢材下游行业，目前普遍对钢铁业颇有微词，认为钢铁业是在趁火打劫。下游产品价格并没有随着钢材价格大幅攀升形成价格传导。因此在钢材价格上希望钢铁企业让利。但是钢铁企业为了未来价格谈判较为主动，反而今年以来大幅提高了钢材价格。
目前下游企业与钢铁企业已经形成了对峙局面。钢铁企业幻想在春季基建开工后供需发生变化。但是我们认为，银行信贷紧缩政策所带来的压力，已经在钢材流通领域开始浮现，下一步不可避免地影响和波及到钢铁企业本身。
第四，4月以后进口钢材将陆续进入到货高峰期。钢材产品的供过于求将会发生。因此钢材价格不排除出现雪崩情况。
企业利润率拐点显现
目前国内钢材价格的上升幅度正在与做为钢材生产的重要原料的铁矿石价格上涨幅度赛跑。但是我们可以清楚发现近期铁矿石价格涨幅明显超过了钢材价格。因此钢铁企业成本正在快速地上升，利润率拐点已经出现。这一点我们可以从宝钢股份两年来毛利润率的变化中得到佐证。我们认为，除了用于造船、汽车、发电设备等钢材价格能够继续保持相对的稳定外，国内普通钢材价格已经接近见顶，国内钢材价格风险正在形成！
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