琼胶市场自去年底开始的上涨趋势，经过大幅度的波浪形上升，在国际橡胶集团成立以及国际天胶市场持续转暖的影响下，终于突破了趋势轨道的束缚，演绎出一段摧枯拉朽、势如破竹的上涨走势，0210已经创出了10500元/吨的新高，而后起之秀0301也在上周末收在近期高位10120元/吨。0210以连续上涨于市场自律价（有两次略低于自律价收市）的走势成为市场关注的焦点，人们或因其涨势凌厉而判断市场将不断上涨，或因其较大幅度上涨而推论市场风险大增等等，0210成为研判琼胶市场进程的风向标。0210出现如此强劲的走势，确实在一定程度上激发了市场看涨的情绪，琼胶市场的强势特征也因此不断得到强化，其引领市场整体走强的作用是不容置疑的。但是事物总是不断变化的。0210在近期的交易中，虽然胶价大幅上涨，成交量却出现极度萎缩，库存量也大幅减少。相反，0301品种近期成交量急增，库存量也稳步增加。很显然，伴随着成交量和库存量的同步增加，0301已经开始替代0210品种成为琼胶市场新的活跃品种。对未来琼胶市场行情走势的分析判断，也就转向以0301为研究重点了。因此，分析琼胶市场近期的这些变化，对于把握琼胶市场今后的走势具有重要的意义。 实际上，0210品种是从8月7日开始明显大幅度减少库存的，8月7日，库存量是80035吨，到上周末即8月16日，库存持续大幅减至52375吨，短短8个交易日，库存量就减少了27660吨，其中，8月7日至8月12日，库存减少犹为显著，而8月14日后三日库存减少相对放缓，这三日，成交量也开始极度萎缩，三日总成交量才4000余吨。与此同时，0301库存量自8月7日的28695吨增加至8月16日的59870吨，共增加31175吨。8月14日后三日成交量急剧放大，共成交了77250吨。这些数据说明，在0210大幅上涨之前，库存就已经开始大幅减少，而在0210开始连续大幅拉升的三日中，成交量却急剧萎缩，库存继续减少，显然是卖方急于提前交收推动价格迅猛上涨，先行介入的买方自然是坐收其成。而0301也早已开始战略性增加库存，随着成交量猛增，交易日趋活跃，其活跃程度超过了0210品种，成为新的活跃品种，其价格走势具有代表琼胶市场价格走势的意义。因此，0210价格走势已经逐渐失去代表琼胶市场总体走势的性质，虽然近期0210迅猛拉升的走势的确强化了琼胶市场上涨的气氛，但就此得出琼胶市场还将猛烈上涨或风险大增、即将大幅调整等结论，显然是不准确的。结合0210的特点，重点分析0301品种的走势，是判断今后琼胶市场走势特征的关键。 从0210的走势看，在突破趋势上轨后，显然已经在一个更高的上行趋势区域内运行。自去年底以来形成的上涨趋势，已经有两次大幅度上涨，涨幅在1800元左右，之后都出现了遇阻回落的走势，而这次在更高趋势区域内的上涨，从上涨突破原趋势上轨的起涨点计算，涨幅达到1700余元，已经接近更高趋势的上轨，继续上行遭遇上轨的较强阻力是不可避免的。但是，由于0210近几日交易量极度萎缩，其上行很大程度上是靠卖方提前交收推动，而先行介入的买方显然占据较大的主动，这种相对不平衡的局面能否改变，也是决定0210是遇阻回落还是继续单边上扬的重要因素。0301的走势却出现了分化，在0210于9800元/吨价位附近盘整之前，0301的价格一直高于0210的价格，是正向基差。但是，此后0301的价格已经下滑与0210相当，在0210突破盘整连续上涨的时候，0301的价格开始低于0210的价格，出现了负基差现象。0301和0210出现的基差变化，既为跨月套利交易提供了机会，也在0301和0210出现负基差时，为交易者以较低成本在0301品种完成战略性库存转移和建立新库存创造了良机，也正因为相对于0210较低的价格，吸引了交易者的积极介入，0301品种才逐渐成为交易量猛增的活跃品种。由于琼胶市场上涨趋势的延续，0301也必将维持其强势特征，而0210大幅的上涨，也为0301拓展了更高的上涨空间。因此，在国际天胶市场总体恢复性上涨格局不变的情况下，0301将延续其强势上涨趋势，波浪式上升至更高的价值区域。 近期国际天胶市场的变化也支持这种强势观点。一方面，国际产区三方橡胶集团的成立，激发了市场人气，刺激了国际天胶价格的上扬，另一方面，三方国际橡胶集团有进一步扩大的可能，据报道，八大橡胶生产国即泰国,印尼,马来西亚,越南,斯里兰卡,新加坡,印度和巴布亚新几内亚将于8月27-29日在泰国曼谷举行会晤,讨论橡胶产量和市场策略问题。一些产胶国之前已经表示了参加国际橡胶集团的想法。如果国际橡胶集团不断壮大，那么其对国际天胶市场的影响力也会越来越大，对国际天胶市场价格提振作用就会更明显。另一个重要因素即干旱天气的影响更直接地导致国际产区天胶价格的走高。国际最大产胶国泰国因天气干燥，已经造成天胶供应趋紧，泰国政府官员和一些交易商预计,罕见的干旱天气将使泰国今年橡胶供应量年比减少10%,这对天胶市场的影响是可想而知的。同时，市场需求呈现出乐观增长的态势。由于轮胎制造商为了完成三、四季度库存的收购，加大了采购力度，旺盛的需求引起价格上扬。据国家计委报道，1-7月,我国汽车生产178.42万辆,同比增长32.08%,汽车销售180.46万辆,同比增长31.23%，汽车市场的飞速发展，无疑将给轮胎产业带来更大的发展空间，这将强劲地支撑对橡胶的市场需求。 国际经济方面，一些因素似乎证实美国经济复苏正在放缓，美国7月份的经季节性调整后的工业产值较6月增长0.2%，为三个月来最小涨幅。另外，8月初美国初次申请失业救济人数增长6,000人至388,000人，这说明经济放缓已经影响到劳动力市常美国密西根大学16日公布的8月中旬消费者信心指数为87.9,也低于7月份的88.1。但是，经济复苏放缓不能等同于经济衰退。经济发展积极的因素仍占据主流。据美联储资料显示，继6月获得了0.7%的增长后，工业生产在7月增幅为0.2%。其中汽车的增长起了重要作用。7月，美国汽车产量达到了年产量1321万辆的水平，为两年来的最高水平。其7月份产值较6月份增长4.2%。这个因素，更直接地支持了国际天胶市场的需求。美国股市在暴跌之后持续上涨，已经部分消除了股市暴跌对美国经济的负面影响，这对恢复投资者对美国经济的信心，促进经济复苏将起到积极作用。而美国政府近来一再表示将视经济的情况采取积极的政策，保证经济稳步的发展，显示了美国政府复苏经济的决心。这有利于世界经济的稳步发展。 琼胶市场以0210为代表的市场格局已经发生变化，0301以急速增长的成交量和库存量，已经替代0210品种，成为琼胶市场新的活跃品种。在新的市场格局下，分析活跃品种0301的走势，已经成为把握琼胶市场未来走势的关键。0210近期的无量上涨走势，已经为0301拓展了更高的上涨空间，近期，0210将遭遇更高趋势上轨的阻力，是否出现回调或继续单边上涨，将取决于国际天胶市场环境的变化与买卖双方不平衡关系转变的共同影响。在国际经济继续复苏、国际天胶市场持续恢复性上涨、国际国内天胶需求旺盛等因素的影响下，相对处于较低价位的0301有着较大的上涨空间，它将延续琼胶的上涨趋势，波浪式上涨到更高的价值区域。